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アナリストレポート要旨

デンソー (6902)

計画下方修正も増益予想は維持、予防安全装置や電動化製品販売が堅調

10月31日、同社は20/3期上期(4-9月)決算を発表。(1)上期は減益も為替影響など外部環境悪化やその他の影響を除く実質では物量ベースの増加や合理化で成長費用増を吸収し増益。(2)予防安全装置や車両電動化製品の拡大などにより確り操業度差益を確保した。などが評価できる。更には、(3)通期計画下方修正とはいえ、2Q(7-9月)に続き下期(10-3月)も営業段階増益の見通しであり、通期着地は若干とはいえ同社修正計画上振れが見込める。(4)同社の成長領域は拡大しており、トヨタ自動車(7203、以下トヨタ)グループ向け及びトヨタグループ外への予防安全や車両電動化製品等の拡販により車両生産の伸び以上にトップラインの伸びが見込めることが同社の中期的な成長を支えるとの見方に変化はない。(4)CASE関連の中心銘柄として実績BR1.06倍の株価には割安感が強いとみる。などから投資評価は「2+」を維持する。
・・・(高田 悟)

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[11.05 掲載]
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