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アナリストレポート要旨

トヨタ自動車 (7203)

上期は厳しい環境下で2桁営業増益、通期計画を上方修正

 <厳しい環境下で業績は堅調、投資評価「2+」を継続>
6日、19/3期上期決算を発表。上期は為替変動や原材料高が減益方向に影響する逆風下、販売台数増に加え、原価改善や品質関連費用減少などの収益力向上により2桁営業増益を確保したことが評価できる。さらには、(1)通計計画を為替影響の好転に止まらずインセンティブ減少などを見込み上方修正したこと、(2)通期営業利益予想は横ばいとはいえ為替変動の影響を除く実力ベースでは台数・構成改善、原価低減などにより確り営業段階増益を見込んでいること、(3)業界が百年に一度と言われる大変化を迎え、成長や変化への対応に向け費用が嵩むる中で確りとした業績が残せていること、などを踏まえると19/3期TIW予想PER9.4倍の株価は評価不足と考える。投資評価は「2+」を維持する。
"・・・(高田 悟)

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[11.07 掲載]
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